报告库 / 50 个行业 × 商业模式 / 模式索引

611 种
赚钱方式。

左边这列标着还在不在。把 50 个行业里的每一种商业模式摊平成一张表——想知道某种打法今天还成不成立，在这里搜它。点任意一条，直达它所在行业的完整拆解。

状态商业模式行业失效时间
仍然有效 加盟连锁 + 供应链差价（"卖水给淘金者"） 餐饮 — 仍然有效 直营连锁 + 翻台率模型 餐饮 — 仍然有效 茶饮咖啡的高频低价模型 餐饮 — 仍然有效 低投入小店模型（快餐与地方小吃） 餐饮 — 仍然有效 卫星店 / 外卖专营店 餐饮 — 仍然有效 自建供应链外销（把成本中心变成利润中心） 餐饮 — 已失效 千团大战式的团购补贴 餐饮 约 2011 年起 已失效 网红打卡型餐饮综合体 餐饮 约 2021 年起 已失效 公务宴请型高端酒楼与千元餐厅 餐饮 2012 年起，2025 年二次重创 已失效 快招型招商加盟 餐饮 约 2021 年起被刑事化，但仍在变形存活 已失效 商场引流打折型快时尚正餐 餐饮 约 2019 年起 已失效 靠"现做"叙事支撑溢价、但后端已经工业化 餐饮 2025 年 9 月起显性化 仍然有效 品牌管理输出与特许加盟（抽营业额百分比） 酒店住宿 — 仍然有效 自建会员直销，把渠道成本变成自有资产 酒店住宿 — 仍然有效 资产与品牌分离——REITs 持有物业，品牌只收管理费 酒店住宿 — 仍然有效 中高端升级与存量翻牌（改造比新建更赚钱） 酒店住宿 — 仍然有效 住宿场景的非房收入（从卖床到卖生活方式） 酒店住宿 — 仍然有效 房源无库存的平台（Airbnb / OTA） 酒店住宿 — 仍然有效 把"软品牌"做硬——下沉市场的低门槛连锁化 酒店住宿 — 已失效 经济型酒店直营重资产扩张 酒店住宿 约 2012 年起 已失效 政务会议型高星级酒店 酒店住宿 2012 年末 / 2013 年起 已失效 OYO 式补贴换签约的"伪连锁" 酒店住宿 2019 年起 已失效 长租公寓的"高收低租 + 租金贷" 酒店住宿 2018 年起，2020 年集中爆雷 已失效 旅游地产 / 产权式酒店的"卖房 + 返租" 酒店住宿 约 2015 年起，2020 年后加速 已失效 靠"新开店摊薄"支撑的跑马圈地式加盟扩张（正在失效，约 2024 年起） 酒店住宿 — 仍然有效 住宿 CPS 佣金——靠上游分散度收「找客费」 旅游与在线旅行社 — 仍然有效 平台广告与竞价排名——把「排位」本身卖掉 旅游与在线旅行社 — 仍然有效 动态打包——毛利藏在「组合」里 旅游与在线旅行社 — 仍然有效 目的地碎片化体验——把「机酒之外」的长尾标准化 旅游与在线旅行社 — 仍然有效 景区「门票让利 + 索道二销」——把一次性收费换成动线收费 旅游与在线旅行社 — 仍然有效 免税——牌照差价，且现在被政策重新定价 旅游与在线旅行社 — 仍然有效 内容种草导流 + 履约分工——两个平台各赚一段 旅游与在线旅行社 — 已失效 机票代理返佣 旅游与在线旅行社 约 2015 年起 已失效 零负团费 + 旅游购物店回扣 旅游与在线旅行社 约 2013 年《旅游法》起，2025 年进入全链条整治 已失效 传统线下旅行社门店与标准跟团游（持续失效中，2015 年至今） 旅游与在线旅行社 — 已失效 用补贴换份额的 OTA 价格战 旅游与在线旅行社 约 2015 年末 已失效 机场免税「高扣点保底租金」模式 旅游与在线旅行社 约 2020 年起，2025 年终结 已失效 文旅地产：以文旅之名卖房 旅游与在线旅行社 约 2017 年起 已失效 旅游演艺的重资产复制（正在失效，2024 年起显现） 旅游与在线旅行社 — 仍然有效 撮合抽佣的网约车平台 出行 — 仍然有效 聚合平台（收流量过路费） 出行 — 仍然有效 顺风车纯撮合 出行 — 仍然有效 共享单车（不赚钱但不能没有的流量入口） 出行 — 仍然有效 共享电单车（同样的运维，五倍的收入） 出行 — 仍然有效 自营租车的车队残值管理 出行 — 仍然有效 定制车 + 卖车（把出行平台变成车厂的渠道） 出行 — 仍然有效 Robotaxi 的单城单车经济模型 出行 — 已失效 押金池模式 出行 2018 年 12 月起 已失效 汽车分时租赁 / "共享汽车" 出行 2017—2020 年 已失效 P2P 私家车共享租车 出行 2015 年起，2019 年后基本转型 已失效 补贴换份额、赢家通吃 出行 2021 年起 已失效 出租车牌照收租（"份子钱"） 出行 2016 年起持续失效 仍然有效 月付制小店 + 高密度网络 健身与运动服务 — 仍然有效 按次付费的精品团课 健身与运动服务 — 仍然有效 私教课时抽成与包月私教 健身与运动服务 — 仍然有效 平台化合伙人 / 特许加盟 健身与运动服务 — 仍然有效 高端会籍与"健康即奢侈品" 健身与运动服务 — 仍然有效 运动场馆与赛事经济 健身与运动服务 — 仍然有效 线上内容订阅 + 自有品牌消费品 健身与运动服务 — 已失效 预付费年卡 + 销售提成的传统健身房 健身与运动服务 约 2019 年起，2023–2024 年集中崩塌 已失效 硬件 + 内容订阅的居家健身 健身与运动服务 约 2022 年起 已失效 共享健身仓 健身与运动服务 约 2018–2019 年 已失效 线上流量直接导流线下自营门店 健身与运动服务 约 2019 年起，2024–2025 年彻底出清 已失效 精品工作室的"加盟权金融化"（正在失效：约 2023 年起） 健身与运动服务 — 仍然有效 付费会员店（会员费即利润） 商超与便利店 — 仍然有效 硬折扣店（用自有品牌吃掉品牌溢价） 商超与便利店 — 仍然有效 供应链型批发（零食量贩的加盟模式） 商超与便利店 — 仍然有效 便利店的鲜食高毛利 + 毛利分成加盟 商超与便利店 — 仍然有效 胖东来式的高人效区域深耕 商超与便利店 — 仍然有效 店仓一体的即时零售 商超与便利店 — 已失效 大卖场的"通道费 / 后台毛利"模式 商超与便利店 约 2015 年起加速，2020 年后崩塌 已失效 传统百货的联营扣点模式 商超与便利店 约 2013 年起，2020 年后加速 已失效 社区团购的烧钱补贴模式 商超与便利店 2021 年起，2025 年终局 已失效 无人货架与无人便利店 商超与便利店 2018 年起，2019 年基本清零 已失效 纯前置仓的独立生鲜电商（正在失效：2022 年首次崩塌，2026 年终局） 商超与便利店 — 仍然有效 平台佣金 + 广告（本质是流量拍卖） 电商平台 — 仍然有效 自营零售差价 + 账期沉淀（类沃尔玛模型） 电商平台 — 仍然有效 白牌供给 + 算法分发（拼多多式反向定制） 电商平台 — 仍然有效 跨境全托管 / 半托管（M2C 直连） 电商平台 — 仍然有效 履约即服务（把成本中心变成利润中心） 电商平台 — 仍然有效 付费会员（用年费锁定高价值用户的终身价值） 电商平台 — 已失效 综合品类之外的垂直电商 电商平台 约 2015 年起，2022 年基本清场 已失效 尾货闪购作为一门独立生意 电商平台 约 2022 年起，仍在缓慢失效中 已失效 社交电商的多级分销 电商平台 2017 年起，被监管直接判死 已失效 返利与导购作为独立流量中间商 电商平台 约 2019 年起 已失效 O2O 上门服务的补贴换规模 电商平台 2016 年起，两年内清场 已失效 淘宝店铺的免费自然流量红利 电商平台 约 2016 年起，2024 年补上最后一刀 仍然有效 SPA 垂直整合快反（自有品牌专业零售） 服装与快时尚 — 仍然有效 数据驱动的超柔性小单快反 服装与快时尚 — 仍然有效 少 SKU 基本款 + 面料研发 服装与快时尚 — 仍然有效 功能性溢价 + 社群运营 服装与快时尚 — 仍然有效 品类专家 + 品牌向上 服装与快时尚 — 仍然有效 垂直一体化代工 + 深度绑定头部客户 服装与快时尚 — 仍然有效 稀缺定价（奢侈品） 服装与快时尚 — 已失效 批发压货型加盟 服装与快时尚 约 2012 年起 已失效 多品牌 + 全直营大店无节制扩张 服装与快时尚 约 2018 年起 已失效 流量红利型淘品牌 服装与快时尚 约 2016 年起，2020 年彻底出清 已失效 外资快时尚在中国的门店扩张 服装与快时尚 约 2018 年起 已失效 百货联营专柜扣点 服装与快时尚 约 2013 年起 已失效 de minimis 免税小包套利 服装与快时尚 2025 年 5 月起 仍然有效 多品牌矩阵 + 持续收购 美妆与个护 — 仍然有效 成分党功效护肤 —— 用研发叙事换定价权 美妆与个护 — 仍然有效 上游原料与代工 —— 卖铲子的两种命 美妆与个护 — 仍然有效 高端定位 + 线下专柜 + 服务生态 美妆与个护 — 仍然有效 新型美妆集合店 —— 从"打卡"进化到"选品能力" 美妆与个护 — 仍然有效 内容平台的"套装 + 自播"高效率打法 美妆与个护 — 仍然有效 免税与渠道价差 美妆与个护 — 已失效 流量买量造品牌，上市即巅峰 美妆与个护 约 2021 年起 已失效 电商代运营（TP）—— 帮别人上淘宝就能赚钱 美妆与个护 约 2018 年起，2022 年后加速 已失效 微商面膜 —— 层级代理即销售 美妆与个护 约 2015–2016 年 已失效 渠道稀缺性即壁垒 —— CS 专营店与百货专柜 美妆与个护 约 2016 年起，持续至今 已失效 网红美妆集合店 —— 打卡即生意 美妆与个护 约 2021 年起 已失效 单一成分红利驱动的品牌 美妆与个护 约 2022 年起 仍然有效 高端白酒的"配额＋批价差"体系 酒水与饮料 — 仍然有效 深度分销——把货铺进 450 万个小店 酒水与饮料 — 仍然有效 啤酒的结构升级＋关厂提效 酒水与饮料 — 仍然有效 能量饮料的"冰柜＋陈列"渠道绑定 酒水与饮料 — 仍然有效 现制饮品的加盟供应链——卖原料而不是卖奶茶 酒水与饮料 — 仍然有效 品类卡位＋慢创新 酒水与饮料 — 已失效 预调酒的"广告轰炸＋渠道压货"式爆发 酒水与饮料 约 2016 年起 已失效 白酒的政务消费依赖 酒水与饮料 2012 年底起 已失效 凉茶双雄的商标内耗 酒水与饮料 约 2015 年起 已失效 酒类垂直电商的烧钱换规模 酒水与饮料 约 2016–2017 年起 已失效 新式茶饮的直营高价"第三空间" 酒水与饮料 约 2022 年起 已失效 白酒"发货即确认收入"的压货式增长 酒水与饮料 2025 年起 仍然有效 垂直整合 + 平台化摊薄 汽车 — 仍然有效 卡住关键零部件，向全行业收租 汽车 — 仍然有效 出口与海外建厂——地理价差套利 汽车 — 仍然有效 增程与插混——用技术妥协换成本与体验 汽车 — 仍然有效 直营渠道 + 软件后收费 汽车 — 仍然有效 存量车的售后与金融变现 汽车 — 已失效 合资品牌的"技术溢价"模式 汽车 约 2021 年起，2024—2026 年加速崩塌 已失效 4S 店"进销差 + 高价售后"模式 汽车 约 2023 年起 已失效 造车新势力的"烧钱换规模"模式 汽车 约 2022 年起 已失效 燃油车"发动机 + 变速箱"技术护城河 汽车 约 2021 年起 已失效 豪华品牌与热门车型的"稀缺性溢价" 汽车 约 2023 年起 仍然有效 硬件高毛利 + 生态服务抽成 智能手机与消费电子 — 仍然有效 硬件微利换装机量 + 后端互联网变现 智能手机与消费电子 — 仍然有效 区域市场深耕 + 极致本地化 智能手机与消费电子 — 仍然有效 配件与细分品类的品牌化出海 智能手机与消费电子 — 仍然有效 IoT 生态链与智能大家电反攻 智能手机与消费电子 — 仍然有效 以旧换新、分期与二手循环 智能手机与消费电子 — 仍然有效 新品类窗口的先手卡位 智能手机与消费电子 — 已失效 功能机时代的"机海 + 牌照壁垒"模型 智能手机与消费电子 约 2008 年起 已失效 山寨机与交钥匙方案套利 智能手机与消费电子 约 2011 年见顶，2013 年基本归零 已失效 独立数码品类：MP3、卡片相机、MP4、便携 DVD、导航仪 智能手机与消费电子 约 2008—2015 年陆续 已失效 运营商定制补贴机 智能手机与消费电子 约 2014 年起，中国；约 2013—2015 年，美国 已失效 乐视式"硬件负利 + 生态化反"补贴模式 智能手机与消费电子 2016—2017 年 已失效 消费级 VR 与元宇宙硬件的第一波押注 智能手机与消费电子 约 2023 年起持续失血 仍然有效 纯代工 + 先进制程定价权 半导体 — 仍然有效 Fabless 设计 + 软件生态锁定 半导体 — 仍然有效 IP 授权——预付许可费 + 按颗抽版税 半导体 — 仍然有效 设备与材料的单点垄断 半导体 — 仍然有效 EDA——订阅制 + 工具链锁定 半导体 — 仍然有效 特色工艺代工——不追制程，追差异化 半导体 — 仍然有效 存储器的寡头周期博弈 半导体 — 已失效 IDM 全能模式的领先优势 半导体 约 2018 年起 已失效 二线厂追赶先进制程 半导体 2018 年前后集中出清 已失效 存储器商品化厮杀中的落后者 半导体 2009 年、2012 年两次清算 已失效 中国"大干快上 + 骗补"式造芯 半导体 约 2020 年起被系统性清理 已失效 靠补贴与国产替代活着的同质化低端芯片（正在失效，2023 年起加速出清） 半导体 — 已失效 落后通用逻辑代工的产能军备竞赛（正在失效） 半导体 — 仍然有效 规模制造 + 品牌溢价 + 渠道控制 家电 — 仍然有效 代工出口 ODM——低毛利、高周转、不做品牌 家电 — 仍然有效 把「代工能力 + 消费者洞察」做成自有品牌，卖到发达国家 家电 — 仍然有效 高端子品牌与套系化 家电 — 仍然有效 新品类的技术溢价 家电 — 仍然有效 小家电爆品 + 高频上新 家电 — 仍然有效 把制造能力转成 ToB 第二曲线 家电 — 已失效 线下专卖店压货返利体系 家电 约 2019 年起 已失效 家电连锁大卖场 家电 约 2012 年起，2020 年后彻底出清 已失效 补贴驱动的渠道扩张 家电 2013 年家电下乡退出，2026 年国补退坡再度验证 已失效 单一大单品的网红小家电 家电 约 2021 年起 已失效 靠先发技术壁垒吃老本 家电 约 2022 年起，2025 年终局 仍然有效 超大规模 EMS 的"效率地租" 代工制造 — 仍然有效 绑定单一大客户，沿产品价值链向上爬升 代工制造 — 仍然有效 ODM——把"设计"这件事变成可批量销售的商品 代工制造 — 仍然有效 垂直一体化 + 深度绑定顶级品牌的"制造溢价" 代工制造 — 仍然有效 AI 服务器代工——用绝对利润额换毛利率 代工制造 — 仍然有效 把"多国产能"本身做成一项可收费的能力 代工制造 — 已失效 纯低人工成本套利（三来一补 / 来料加工） 代工制造 约 2010 年起，2020 年后基本终结 已失效 单点绑定苹果、无技术不可替代性的"果链"模式 代工制造 2021 年起 已失效 代工厂做自有品牌 代工制造 反复失败，最集中的是 2012–2018 年 已失效 低毛利安卓 ODM 的规模竞赛 代工制造 约 2023 年起，2025 年出清 已失效 "毛三到四"的通用 PC / 消费电子组装 代工制造 约 2015 年起，持续侵蚀至今 仍然有效 低杠杆国企的信用套利 住宅地产开发 — 仍然有效 核心城市"好房子"的产品溢价 住宅地产开发 — 仍然有效 代建（把品牌和管理能力单独卖） 住宅地产开发 — 仍然有效 经营性不动产 + 物业商管分拆（用租金覆盖利息） 住宅地产开发 — 仍然有效 存量房交易服务（ACN 分佣网络） 住宅地产开发 — 仍然有效 保障房、城市更新与收储（吃财政的确定性） 住宅地产开发 — 已失效 三高模式：高负债、高周转、高杠杆 住宅地产开发 约 2020 年 8 月"三条红线"起 已失效 期房预售与预售资金挪用 住宅地产开发 约 2021—2022 年起，制度层面 2024 年起系统改革 已失效 旅游与文旅地产 住宅地产开发 约 2017 年环保督察起，2021 年后彻底崩塌 已失效 商住公寓与类住宅 住宅地产开发 2017 年 3 月 26 日起 已失效 明股实债与表外负债 住宅地产开发 约 2021 年起随信用暴雷集中失效 已失效 囤地待涨 住宅地产开发 约 2021 年起 仍然有效 保底 + 扣点的收租模式（购物中心主流） 商业地产与购物中心 — 仍然有效 重奢商场的"稀缺牌照" 商业地产与购物中心 — 仍然有效 REITs 与资产证券化——把"收租"变成"卖资产" 商业地产与购物中心 — 仍然有效 轻资产品牌与管理输出 商业地产与购物中心 — 仍然有效 奥特莱斯与折扣业态 商业地产与购物中心 — 仍然有效 仓储物流地产与产业园区（普洛斯模式） 商业地产与购物中心 — 已失效 万达式"重资产自持 + 住宅补贴 + 对赌上市" 商业地产与购物中心 2017 年起，2023 年彻底破产 已失效 传统百货的联营扣点 商业地产与购物中心 约 2013 年起，2024 年后加速出清 已失效 写字楼的"造楼即收租" 商业地产与购物中心 约 2019 年起，2022 年后全面恶化 已失效 三四线城市的"综合体大跃进" 商业地产与购物中心 约 2018 年起 已失效 商铺"售后返租"与产权式商铺 商业地产与购物中心 2001 年起被明令限制，2015 年后大规模爆雷 已失效 社区商业里的标品零售 商业地产与购物中心 约 2015 年起 仍然有效 住宅包干制的"永续订阅"现金流 物业管理 — 仍然有效 非住宅业态外拓（公建、医院、高校、IFM） 物业管理 — 仍然有效 商业运营轻资产输出（商管） 物业管理 — 仍然有效 密度经济与科技替人（把弱规模效应人为造出来） 物业管理 — 仍然有效 独立第三方（无地产母公司）的估值重估 物业管理 — 仍然有效 "退劣进优"的存量组合管理 物业管理 — 已失效 依赖地产母公司输血与关联交易 物业管理 约2021年下半年起 已失效 高价并购换规模 物业管理 约2021年底起 已失效 社区O2O与"最后一公里"流量变现 物业管理 约2018–2019年起 已失效 高估值成长股叙事 物业管理 约2021年年中起 已失效 前期物业垄断下的"低质高价" 物业管理 约2024年起 已失效 城市服务与环卫的规模冲刺 物业管理 约2023年起 仍然有效 特许经营权 + 准许成本加合理收益（管制回报） 公用事业 — 仍然有效 稀缺自然资源型发电资产（水电、核电） 公用事业 — 仍然有效 水务的 BOT / TOT + 政府付费 公用事业 — 仍然有效 垃圾焚烧发电的"双收入 + 运营提效" 公用事业 — 仍然有效 城燃的"价差 × 气量"+ 顺价机制 + 增值服务 公用事业 — 仍然有效 把特许经营权资产装进 REITs 变现 公用事业 — 已失效 燃气公司的"接驳费"暴利模式 公用事业 约 2019 年起，2022 年后加速崩塌 已失效 PPP 明股实债与环保工程"包工头"模式 公用事业 2017 年 11 月清库起 已失效 煤电的"市场煤、计划电" 公用事业 2021–2022 年集中爆发，2023 年后部分修复 已失效 依赖国家补贴的可再生能源与垃圾焚烧"补贴套利" 公用事业 2020 年起系统性退坡 已失效 新能源"保障消纳 + 固定电价"的确定性收益 公用事业 2025 年 6 月 1 日起新老划断 仍然有效 低成本负债 + 存贷利差（银行的地基） 商业银行 — 仍然有效 财富管理与代销（AUM 模式） 商业银行 — 仍然有效 结算、托管与现金管理（收两遍钱的生意） 商业银行 — 仍然有效 零售信贷与信用卡（高定价资产，但已进入存量运营） 商业银行 — 仍然有效 对公与供应链金融（嵌进产业链的贷款） 商业银行 — 仍然有效 金融市场与自营投资（利率下行期的意外赢家） 商业银行 — 仍然有效 不良资产处置产业链 商业银行 — 已失效 影子银行与通道业务 商业银行 约 2017 年起，2022 年彻底出清 已失效 同业空转套利 商业银行 约 2013 年首次警告，2017 年被终结 已失效 中小银行高息揽储 + 股东掏空 商业银行 2019 年 5 月起 已失效 疯狂铺设物理网点 商业银行 约 2019 年起持续 已失效 信用卡跑马圈地与共债风险 商业银行 2022 年三季度起 已失效 依赖房地产贷款单向增长 商业银行 2021 年起 已失效 把期限错配的浮亏藏在会计科目里 商业银行 2023 年 3 月 仍然有效 承保打平 + 浮存金投资（保险的原始引擎） 保险 — 仍然有效 长期寿险的「三差」与内含价值机器 保险 — 仍然有效 高频小额险（用极低客单价换极高频次与数据） 保险 — 仍然有效 健康险与「保险 + 医疗服务」的绑定 保险 — 仍然有效 再保险——风险的批发市场 保险 — 仍然有效 保险中介——不承担风险，只赚匹配费 保险 — 仍然有效 银保渠道——承接「存款搬家」 保险 — 已失效 人海战术代理人 保险 约 2020 年起 已失效 高预定利率理财险与利差损 保险 中国约 1999 年起，2023 年起再度上演 已失效 资产驱动负债 / 中短存续期万能险 保险 约 2016–2018 年起 已失效 网络互助 保险 2021 年起，2022 年 1 月彻底终结 已失效 车险高手续费返佣 保险 2020 年 9 月起 已失效 惠民保「人人同价」的普惠模式（正在失效：约 2024 年起） 保险 — 仍然有效 被动指数与 ETF——把费率降到别人活不下去，用规模碾压 券商与资产管理 — 仍然有效 客户资金的利息——零佣金之后真正赚钱的地方 券商与资产管理 — 仍然有效 自营、做市与衍生品——用自己的资产负债表赚钱 券商与资产管理 — 仍然有效 投行的稀缺定价权——头部通吃与跨境套利 券商与资产管理 — 仍然有效 主动管理超额费与 PE/VC 的「2/20」 券商与资产管理 — 仍然有效 买方财富管理与代销——按 AUM 收「过路费」 券商与资产管理 — 仍然有效 流量型平台——用极低获客成本吃掉长尾 券商与资产管理 — 已失效 通道佣金：按成交额抽成的经纪业务 券商与资产管理 约 2015 年起，2023 年后加速 已失效 通道类资管：帮银行「出表」收过路费 券商与资产管理 2018 年 4 月起 已失效 分仓佣金养卖方研究所 券商与资产管理 2023 年 7 月起，2024 年 7 月致命一击 已失效 「规模即收入」：高位发爆款基金冲规模 券商与资产管理 2023 年 7 月起 已失效 「全牌照小券商」与靠数量吃饭的通道式保荐 券商与资产管理 约 2023 年起 仍然有效 卡组织的四方清算网络 第三方支付 — 仍然有效 线下收单 + 代理商分销 第三方支付 — 仍然有效 平台钱包——支付微利，金融变现 第三方支付 — 仍然有效 跨境收付与汇兑价差 第三方支付 — 仍然有效 支付 + 软件（把手续费换成订阅费） 第三方支付 — 仍然有效 BNPL——把支付变成信贷 第三方支付 — 仍然有效 稳定币清算轨道 第三方支付 — 已失效 备付金吃利息 第三方支付 2019 年 1 月 14 日起 已失效 跳码与套码的费率套利 第三方支付 2021 年 259 号文起，2023 年集中出清 已失效 二清与大商户模式 第三方支付 2017 年 12 月 217 号文起 已失效 支付牌照的囤积与倒卖 第三方支付 约 2021 年起 已失效 预付卡发行与资金池 第三方支付 2019 年起，2021 年后加速 已失效 机具地推补贴与代理商压货 第三方支付 约 2022 年起 仍然有效 持牌消费金融公司的自营利差 消费信贷与网贷 — 仍然有效 助贷与联合贷的分润 消费信贷与网贷 — 仍然有效 增信与融资担保 消费信贷与网贷 — 仍然有效 场景分期 消费信贷与网贷 — 仍然有效 信用卡分期的「费率幻觉」 消费信贷与网贷 — 仍然有效 不良资产处置与催收 消费信贷与网贷 — 仍然有效 风控科技与数据输出 消费信贷与网贷 — 已失效 P2P 网络借贷 消费信贷与网贷 2018 年起崩塌，2020 年 11 月全行业归零 已失效 现金贷与「714 高炮」 消费信贷与网贷 2017 年 12 月起 已失效 校园贷 消费信贷与网贷 2016 年整顿，2017 年 6 月一律叫停 已失效 租金贷与教育分期：场景方爆雷带崩信贷 消费信贷与网贷 2019–2020 年 已失效 「24% + 会员权益」的变相高息 消费信贷与网贷 2025 年 10 月 1 日起 已失效 大平台的「超低出资比例联合贷」 消费信贷与网贷 2020 年 11 月起整改，2021–2023 年落地 已失效 尾部机构「靠外部流量冲规模」（正在失效：2025 年起） 消费信贷与网贷 — 仍然有效 专利期重磅炸弹（Blockbuster） 制药 — 仍然有效 GLP-1 超级周期——用产能和适应症把一个分子做成一个赛道 制药 — 仍然有效 License-out ——把在研管线当资产卖给跨国药企 制药 — 仍然有效 生物类似药与复杂制剂——有技术门槛的仿制 制药 — 仍然有效 集采时代的规模化仿制——用成本领先换渠道 制药 — 仍然有效 品牌 OTC 与中药消费品——绕开支付方 制药 — 仍然有效 卖铲子——原料药与 CXO/CDMO 制药 — 已失效 仿制药高毛利 制药 约 2018 年 12 月起 已失效 带金销售与庞大医药代表体系 制药 约 2017 年起，2023 年加速 已失效 中药注射剂与辅助用药「神药」 制药 约 2017 年起 已失效 独家代理进口疫苗 制药 约 2024 年起 已失效 License-in 买管线 + 讲故事融资 制药 约 2022 年起 仍然有效 装机换耗材的"剃须刀-刀片"（封闭式生态） 医疗器械 — 仍然有效 高端设备的进口替代 + 售后服务年金 医疗器械 — 仍然有效 手术机器人的"三段收费" 医疗器械 — 仍然有效 家用与慢病管理器械（绕开医院的 DTC 复购） 医疗器械 — 仍然有效 从"出口产品"升级到"出海经营" 医疗器械 — 仍然有效 集采时代的"中标即生存"——以成本壁垒赚制造业的钱 医疗器械 — 已失效 高值耗材的超高毛利 医疗器械 约 2020 年 11 月起 已失效 经销商层层加价与"高开高返" 医疗器械 约 2019 年起，2023 年彻底不可行 已失效 IVD 的"投放仪器 + 高价试剂"粗放打法 医疗器械 约 2022 年起 已失效 新冠检测的暴利窗口 医疗器械 2022 年底见顶，2023 年归零 已失效 进口品牌的技术垄断溢价 医疗器械 约 2020 年起，分品类逐步失效 已失效 低端贴牌组装与同质化跟随（持续失效中，2021 年后加速） 医疗器械 — 仍然有效 公立医院的「控成本得利」——DRG/DIP 打包付费下的结余留用 医院与诊所 — 仍然有效 民营专科连锁 + 分级连锁 / 并购基金体外培育 医院与诊所 — 仍然有效 自费消费医疗——绕开医保定价权 医院与诊所 — 仍然有效 体检与筛查——流量前置、检后转化 医院与诊所 — 仍然有效 高端私立 + 商业保险直付 医院与诊所 — 仍然有效 产能外包与轻资产化——第三方检验影像、日间手术、门诊手术中心 医院与诊所 — 仍然有效 互联网医院与处方外流——把药品收入挪到院外 医院与诊所 — 已失效 以药养医：靠 15% 药品加成和药品回扣补贴医疗服务 医院与诊所 2017 年起全面终结 已失效 莆田系搜索竞价 + 科室承包：把公立医院牌照租下来卖广告流量 医院与诊所 2016 年起 已失效 靠床位规模扩张 + 检查耗材创收 医院与诊所 约 2019—2022 年起，随 DRG/DIP 与集采推进 已失效 上市公司高溢价并购民营综合医院 医院与诊所 2018—2020 年集中暴雷 已失效 民营综合医院的「数量红利」模式 医院与诊所 2024—2025 年起转为负增长 已失效 依赖人口红利的产科与生育相关业务 医院与诊所 2017 年起，2023—2024 年加速 仍然有效 三类械注册证 + 单品定价权（"上游收租"） 医美 — 仍然有效 设备免费/低价投放 + 一次性探头绑定（"打印机-墨盒"） 医美 — 仍然有效 卖原料给所有人（"军火商"） 医美 — 仍然有效 轻医美高频复购 + 连锁标准化 医美 — 仍然有效 医生 IP 与合伙人平台 医美 — 仍然有效 流量方向下游一体化（平台自己开店） 医美 — 已失效 渠道医院：靠美容院拉人头、返佣 50%+ 医美 约 2021 年起 已失效 广告驱动的重营销直客机构 医美 约 2018 年起持续恶化 已失效 医美贷/美容贷分期 医美 2021 年 已失效 预付卡储值圈钱 医美 持续崩塌，2024–2025 年集中爆发 已失效 打擦边球的"械二类"水光针与非法针剂 医美 2022 年 3 月起 已失效 单一大单品的垄断租金（正在失效，2024 年起） 医美 — 仍然有效 跟随分子的一体化漏斗（CRDMO） 医药研发外包 — 仍然有效 大产能出租 + 长约锁定（生物药 CDMO） 医药研发外包 — 仍然有效 押注单一爆款模态的产能提前量 医药研发外包 — 仍然有效 临床 CRO 的病人与研究中心网络 医药研发外包 — 仍然有效 把监管资质本身变成产品 医药研发外包 — 仍然有效 从服务费升级为里程碑与销售分成 医药研发外包 — 仍然有效 被大客户用资本绑定 医药研发外包 — 已失效 新冠大订单驱动的产能红利 医药研发外包 约 2023 年起 已失效 囤积生物资产制造利润 医药研发外包 约 2023 年起 已失效 低价接单的中小 CRO 医药研发外包 约 2022 年下半年起 已失效 纯粹的工程师红利成本套利 医药研发外包 约 2021 年起，持续弱化 已失效 把地缘政治风险当成零成本假设 医药研发外包 约 2024 年起 仍然有效 非学科素质教育（编程/科学/思维/美育） K12 学科培训 — 仍然有效 教育智能硬件（学习机/学习平板） K12 学科培训 — 仍然有效 教师产能转直播电商 K12 学科培训 — 仍然有效 成人及职业教育（考研/公考/职业资格） K12 学科培训 — 仍然有效 AI 家教订阅 K12 学科培训 — 已失效 学科类课外培训（K9义务教育阶段） K12 学科培训 2021年7月起 已失效 预付费长课包+连锁扩张模式 K12 学科培训 约2021年起，此前已有零星案例 已失效 在线大班课烧钱换规模 K12 学科培训 2021年起 已失效 一对一辅导规模不经济 K12 学科培训 持续承压，无明确终点 已失效 少儿英语线下扩张与外教一对一 K12 学科培训 2021年前后，双减+外教政策叠加 仍然有效 民办学历职业教育——牌照 + 学费年年涨 职业教育与考证 — 仍然有效 公考面授的"地市下沉基地"网络 职业教育与考证 — 仍然有效 低价大班课引流 + 小班课变现的漏斗 职业教育与考证 — 仍然有效 B 端高客单价管理培训 职业教育与考证 — 仍然有效 AI 把交付成本压到接近零，开出新的价格带 职业教育与考证 — 仍然有效 政策补贴与产教融合驱动的技能培训 职业教育与考证 — 已失效 "不过全退"协议班 + 学员贷 职业教育与考证 约 2021 年起 已失效 用天量预收款支撑激进网点扩张 职业教育与考证 约 2022 年起 已失效 培训贷绑定的成人技能培训 职业教育与考证 约 2023 年起，2025 年监管收紧 已失效 成人 IT 培训的"高价长周期 + 包就业" 职业教育与考证 约 2019 年起，2025 年终局 已失效 靠并购堆商誉扩张的民办高教 职业教育与考证 约 2023 年起 已失效 靠线下大规模面授+名师体系的"重资产规模论"（正在失效，约 2023 年起） 职业教育与考证 — 仍然有效 出国考试培训（品牌溢价压住获客成本） 语言培训与留学 — 仍然有效 留学中介（唯一双向收费的环节） 语言培训与留学 — 仍然有效 标准化语言考试（收费闸门 + 网络效应） 语言培训与留学 — 仍然有效 免费增值订阅（消费级语言学习的唯一活法） 语言培训与留学 — 仍然有效 国际学校与预科／pathway（把留学决策前置并锁定） 语言培训与留学 — 仍然有效 海外院校招生代理网络（B2B 分发） 语言培训与留学 — 仍然有效 目的地转移与研学游学（在需求迁移中捡钱） 语言培训与留学 — 已失效 预付费长课包 + 培训贷 语言培训与留学 约 2019 年起，2021 年彻底终结 已失效 线下门店高速扩张的成人英语连锁 语言培训与留学 约 2019 年起 已失效 北美外教一对一 语言培训与留学 2021 年起 已失效 投放驱动的 AI 语言学习 App 语言培训与留学 约 2021 年起 已失效 依赖单一目的地宽松签证的规模化留学生意 语言培训与留学 2024 年起，仍在进行中 已失效 "保录取／包装申请"灰色产业 语言培训与留学 2024 年起被系统性打击 仍然有效 按"连接次数"向企业收费的双边直聊 招聘平台 — 仍然有效 聚合 + 竞价点击（Indeed 式的搜索广告模型） 招聘平台 — 仍然有效 会员订阅 + 招聘解决方案 + B2B 广告的三段收入（LinkedIn 式） 招聘平台 — 仍然有效 猎头佣金制与平台化猎头 招聘平台 — 仍然有效 蓝领与灵活用工的"到岗结算" 招聘平台 — 仍然有效 AI 招聘助手与全流程托管（正在成型） 招聘平台 — 已失效 报纸招聘分类广告与线下人才市场 招聘平台 约 2000 年起 已失效 简历库售卖 + 固定职位广告位 招聘平台 约 2014 年起 已失效 纯简历倒卖与求职者信息黑产 招聘平台 约 2020–2021 年起 已失效 靠买量堆 C 端 DAU 的补贴式增长（正在失效，约 2023 年起） 招聘平台 — 已失效 全球职位聚合门户的单极模式（正在失效，约 2016 年起） 招聘平台 — 仍然有效 岗位外包的人头差价（成本加成制） 人力外包与灵活用工 — 仍然有效 平台众包与用工波峰调节 人力外包与灵活用工 — 仍然有效 RPO 与中高端人才访寻（按结果收费） 人力外包与灵活用工 — 仍然有效 薪酬代发、社保代缴与雇主事务服务 人力外包与灵活用工 — 仍然有效 跨境雇佣与 EOR（名义雇主） 人力外包与灵活用工 — 仍然有效 业务流程外包 BPO（从卖人头到卖成果） 人力外包与灵活用工 — 已失效 社保税筹式灵活用工平台 人力外包与灵活用工 约 2021 年起，2024 年集中清算 已失效 劳务派遣超比例套利 人力外包与灵活用工 2014 年 3 月起 已失效 第三方社保代缴与挂靠参保 人力外包与灵活用工 约 2019 年起 已失效 建筑业层层转包与包工头模式 人力外包与灵活用工 约 2020 年起，仍在持续出清 已失效 靠人头差价、无技术含量的低端外包 人力外包与灵活用工 约 2021 年起，缓慢窒息 已失效 平台补贴换骑手规模 人力外包与灵活用工 约 2021 年起 仍然有效 搜索竞价（意图变现） 搜索引擎与在线广告 — 仍然有效 信息流与推荐广告（兴趣变现 + 端到端归因） 搜索引擎与在线广告 — 仍然有效 零售媒体（站内广告，本质是货架税） 搜索引擎与在线广告 — 仍然有效 程序化与需求方平台（DSP） 搜索引擎与在线广告 — 仍然有效 AI 自动化投放（把出价、定向、创意一起黑箱化） 搜索引擎与在线广告 — 仍然有效 订阅去广告的双轨制 搜索引擎与在线广告 — 已失效 门户 banner 与纯 CPM 品牌广告 搜索引擎与在线广告 约 2012 年起 已失效 SEO 内容农场 搜索引擎与在线广告 2011 年 2 月起，2023—2024 年二次清洗 已失效 医疗与灰产竞价排名 搜索引擎与在线广告 2016 年起 已失效 第三方 cookie 定向与重定向广告 搜索引擎与在线广告 2017 年起，2021 年加速 已失效 开放展示网络的长尾套利与站长经济 搜索引擎与在线广告 约 2019 年起，持续中 已失效 导航站流量分成、弹窗与流氓插件广告 搜索引擎与在线广告 约 2010 年代中期起 仍然有效 注意力批发 —— 信息流广告拍卖 社交网络 — 仍然有效 高意图社区广告 —— 卖"决策前的那一秒" 社交网络 — 仍然有效 订阅与增值特权 社交网络 — 仍然有效 直播打赏与虚拟礼物分成 社交网络 — 仍然有效 社交 × 虚拟道具与游戏联运 社交网络 — 仍然有效 内容—交易闭环与外链导流 社交网络 — 仍然有效 把用户语料卖给 AI 公司 社交网络 — 已失效 PC 端 SNS 的"关系链 + 页游分成"模式 社交网络 约 2012 年起 已失效 匿名社交 社交网络 约 2015 年起 已失效 拉人头分销式社交电商 社交网络 2017–2019 年起 已失效 陌生人社交 + 打赏（正在失效，转折点约 2022 年起，2025 年加速） 社交网络 — 已失效 元宇宙社交 社交网络 2023–2026 年，已基本盖棺 已失效 靠规模卖品牌展示广告（正在失效，约 2020 年起持续） 社交网络 — 仍然有效 订阅制 + 净收入留存飞轮 企业软件 SaaS — 仍然有效 PLG 自下而上（免费先用，用大了再收钱） 企业软件 SaaS — 仍然有效 按用量计费（消费型定价） 企业软件 SaaS — 仍然有效 垂直行业 SaaS（把行业规则做成护城河） 企业软件 SaaS — 仍然有效 平台 + 应用市场（收生态税） 企业软件 SaaS — 仍然有效 AI 加价包与按结果计费 企业软件 SaaS — 已失效 永久授权 + 年度维保 企业软件 SaaS 约 2013 年起 已失效 中国式项目定制 SaaS：私有化部署冒充订阅 企业软件 SaaS 约 2021 年起 已失效 靠融资补贴换 ARR 的增长 企业软件 SaaS 约 2022 年起 已失效 纯按席位数计价的"人头税"模式 企业软件 SaaS 约 2024 年起，仍在进行中 已失效 疫情红利型协作 SaaS 的高增长惯性 企业软件 SaaS 约 2022 年起 仍然有效 规模化 IaaS + 承诺折扣锁定 云计算 — 仍然有效 托管 PaaS 的软件毛利 云计算 — 仍然有效 自研芯片与垂直整合 云计算 — 仍然有效 AI 算力长约预售（RPO 模式） 云计算 — 仍然有效 主权云、混合云与专有云一体机 云计算 — 仍然有效 数据中心批发租赁（给云厂商当房东） 云计算 — 已失效 中国公有云的「总集成商 + 定制项目」模式 云计算 约 2022–2023 年起 已失效 CDN 价格战 云计算 2015 年起 已失效 出网流量费（egress）作为锁定护城河 云计算 2024 年起松动，2027 年 1 月起在欧盟彻底禁止 已失效 纯 IDC 机房出租与无规模的独立云厂商 云计算 约 2020 年起持续恶化 已失效 高价 GPU 短租的「算力二房东」 云计算 约 2024 年下半年起 已失效 「云一定比自建便宜」这条销售话术 云计算 约 2023 年起，限于特定负载 仍然有效 按 token 计费的 API（推理即公用事业） AI 大模型 — 仍然有效 C 端与团队订阅制 AI 大模型 — 仍然有效 Agent 产品化（席位费 + 用量 + 结果混合计费） AI 大模型 — 仍然有效 私有化部署与政企项目制（中国主战场） AI 大模型 — 仍然有效 卖铲子（算力、推理服务与云） AI 大模型 — 仍然有效 开源权重 + 变现在别处 AI 大模型 — 仍然有效 把 AI 入口做成广告位 AI 大模型 — 已失效 纯套壳单点工具 AI 大模型 约 2023 年起，2025 年基本清盘 已失效 低价 API 转售与「中转站」套利 AI 大模型 约 2024 年起，2026 年基本无利可图 已失效 卖 prompt 与「AI 变现」课程 AI 大模型 约 2024 年起，2025 年监管与口碑双杀 已失效 AI 换脸、拟声、代写降重等灰色工具 AI 大模型 2025 年 9 月 1 日起加速 已失效 靠融资估值支撑的烧钱式模型竞赛 AI 大模型 约 2025 年起，中国尤其明显 已失效 以内容库为护城河的订阅知识产品 AI 大模型 2023 年 5 月起，2025 年完成崩塌 已失效 附：被伪装成 AI 的人力外包（Builder.ai，失效时间：2025 年 5 月） AI 大模型 — 仍然有效 院线票房分账（内容方按固定比例分成） 影视 — 仍然有效 流媒体订阅（SVOD） 影视 — 仍然有效 平台定制剧与分账剧（内容方向平台卖片或按播放分成） 影视 — 仍然有效 IP 下游变现（乐园、消费品、授权） 影视 — 仍然有效 广告支撑的免费内容（AVOD 与 FAST） 影视 — 仍然有效 微短剧的「投流—充值」买量分账 影视 — 已失效 明星天价片酬 + 并购对赌 + 商誉证券化 影视 约 2018 年起 已失效 票补大战 影视 2016 年降温，2018 年被正式叫停 已失效 影视资本证券化与壳资源炒作 影视 约 2018–2020 年 已失效 保底发行与票房造假 影视 约 2016–2018 年 已失效 电视台购剧＋广告的黄金时代 影视 约 2015 年起，2020 年后加速 已失效 网络大电影「蹭 IP 骗分账」 影视 约 2019 年起被清理 仍然有效 流媒体订阅分成（平台侧） 音乐 — 仍然有效 版权目录持有与收购（资产化） 音乐 — 仍然有效 现场演出与巡演 音乐 — 仍然有效 票务与赞助——卡位收费 音乐 — 仍然有效 粉丝经济——实体专辑、周边与会员 音乐 — 仍然有效 同步授权与 B 端音乐库 音乐 — 仍然有效 AI 授权（新兴，2025 年才跑通第一单） 音乐 — 已失效 实体唱片销售 音乐 约 2000 年起，2014 年触底 已失效 数字下载 音乐 约 2013 年起 已失效 彩铃与无线音乐 音乐 约 2013 年起 已失效 独家版权模式 音乐 2021 年 7 月起，强制解除 已失效 秀场直播打赏 音乐 约 2021 年起，持续萎缩 已失效 数字专辑重复购买冲榜 音乐 2020 年 8 月起 仍然有效 F2P 内购与抽卡（免费游玩+概率付费） 游戏 — 仍然有效 买断制与长尾销售 游戏 — 仍然有效 订阅制（游戏即服务的会员模式） 游戏 — 仍然有效 UGC 平台分成（创作者经济） 游戏 — 仍然有效 平台抽成与应用商店分成 游戏 — 仍然有效 广告变现（IAA，In-App Advertising） 游戏 — 已失效 页游"买量+一刀999级"套路 游戏 约 2018 年起持续萎缩 已失效 传奇类私服与灰色分成 游戏 正版化持续挤压，2020 年代仍未完全消失 已失效 换皮山寨手游 游戏 2020 年代持续被司法打击 已失效 GameFi / 链游"边玩边赚" 游戏 2022 年起崩塌 已失效 国内安卓渠道 50% 高抽成分发 游戏 2025 年起松动 仍然有效 教材教辅的政策管道 出版与知识付费 — 仍然有效 学术与专业出版的强制订阅 出版与知识付费 — 仍然有效 大众出版的版权组合与畅销书赌注 出版与知识付费 — 仍然有效 内容电商（直播与短视频）卖书 出版与知识付费 — 仍然有效 音频订阅与有声化 出版与知识付费 — 仍然有效 免费阅读 + 广告 出版与知识付费 — 仍然有效 知识付费中"确定性交付"的那一半 出版与知识付费 — 已失效 网红书店的"颜值+空间"模式 出版与知识付费 约 2019 年起，2021–2023 年集中崩塌 已失效 高定价—低折扣的虚高定价游戏（正在失效：2023 年起加速） 出版与知识付费 — 已失效 割韭菜式财商课与成功学付费课 出版与知识付费 2021 年起被整顿 已失效 大 V 个人 IP 的知识订阅 出版与知识付费 约 2019 年起缓慢衰减 已失效 纸质杂志与期刊的"发行+广告"双轮 出版与知识付费 约 2015 年起，持续至今 已失效 付费订阅作为网络文学的主流变现 出版与知识付费 约 2020 年起 仍然有效 平台的"广告 + 抽佣"双轮 短视频与直播电商 — 仍然有效 效果广告投流工具（千川 / 磁力金牛） 短视频与直播电商 — 仍然有效 店播与品牌自播 短视频与直播电商 — 仍然有效 产业带工厂直播与供应链服务 短视频与直播电商 — 仍然有效 本地生活团购与核销佣金 短视频与直播电商 — 仍然有效 自营品牌 + 会员私域 短视频与直播电商 — 仍然有效 数据工具、服务商与内容 AI 短视频与直播电商 — 已失效 坑位费 + 高佣金的头部达人带货 短视频与直播电商 约 2023 年起加速 已失效 MCN 批量孵化网红 短视频与直播电商 约 2022 年起 已失效 秀场直播打赏 短视频与直播电商 约 2021 年起 已失效 "全网最低价"独家控价 短视频与直播电商 约 2023 年起 已失效 数据造假与低质白牌铺货 短视频与直播电商 约 2023 年起 已失效 靠平台流量红利的白牌店铺（正在失效：2023 年起） 短视频与直播电商 — 仍然有效 捆绑订阅（新闻负责获客，非新闻负责留人） 新闻媒体 — 仍然有效 B2B 专业信息与终端（卖给"晚知道就要赔钱"的人） 新闻媒体 — 仍然有效 垂直行业媒体 + 活动会议 + 音视频品牌变现 新闻媒体 — 仍然有效 内容授权与版权变现（含 AI 授权） 新闻媒体 — 仍然有效 机构服务与内容能力输出（中国市场的主线） 新闻媒体 — 仍然有效 规模化内容 + 效果营销（广告模式的幸存版本） 新闻媒体 — 已失效 分类广告 + 印刷发行的本地信息垄断 新闻媒体 约 2005 年起 已失效 靠社交平台分发换流量的免费内容媒体 新闻媒体 约 2018 年起，2023 年集中出清 已失效 搜索流量 + 程序化广告的通用资讯站 新闻媒体 约 2023 年起，2025 年加速 已失效 广告驱动的都市报与地方报业（中国：失效时间：约 2013 年起） 新闻媒体 — 已失效 内容农场与标题党聚合 新闻媒体 约 2018 年起，2024 年后被 AI 二次绞杀 仍然有效 规模化自繁自养的成本领先 农业 — 仍然有效 公司＋农户的轻资产代养 农业 — 仍然有效 种业与生物育种的技术溢价 农业 — 仍然有效 农机与精准农业的"装备＋数据订阅" 农业 — 仍然有效 屠宰加工与品牌肉制品——把周期原料变成稳定利润 农业 — 仍然有效 订单农业与农业社会化服务（土地托管） 农业 — 仍然有效 设施农业中"算得过账"的那一小块 农业 — 已失效 散户养猪 农业 约 2019 年起加速 已失效 前置仓生鲜电商的烧钱扩张 农业 约 2022 年起 已失效 社区团购的补贴大战 农业 约 2021 年起 已失效 资本化的垂直农业与植物工厂 农业 约 2023 年起 已失效 高端概念农产品的规模化 农业 约 2019 年起 已失效 农业产业园与"农业＋旅游"的地产化 农业 约 2018 年起 仍然有效 上游资源垄断型开采（低成本国家石油公司） 石油与天然气 — 仍然有效 一体化炼化的裂解价差套利 石油与天然气 — 仍然有效 加油站+便利店的非油零售 石油与天然气 — 仍然有效 油服技术输出（卖铲子模式） 石油与天然气 — 仍然有效 LNG 长约贸易与套利 石油与天然气 — 仍然有效 OPEC+ 产量协同定价 石油与天然气 — 已失效 页岩油"增产不赚钱"的高杠杆钻探模式 石油与天然气 约 2014 年起，2020 年彻底暴露 已失效 中航油/联合石化式衍生品投机式贸易 石油与天然气 作为经营模式，2004 年和 2018 年两次证伪 已失效 中国地炼配额套利与低价成品油出口 石油与天然气 约 2023 年起加速收紧 已失效 燃油需求永续增长假设下的加油站扩张模式 石油与天然气 约 2023-2024 年起，中国市场率先显现 仍然有效 受管制资产的「准许成本 + 合理收益」 电力与新能源 — 仍然有效 容量价值定价（发电资产按「随时可用」收费，而不是按发电量收费） 电力与新能源 — 仍然有效 卖铲子——高毛利的电力电子与系统集成 电力与新能源 — 仍然有效 储能的多重收益叠加（一份资产、多个市场收钱） 电力与新能源 — 仍然有效 新能源电站的资产运营（IRR 生意） 电力与新能源 — 仍然有效 环境属性交易（绿电、绿证） 电力与新能源 — 仍然有效 需求侧聚合与虚拟电厂 电力与新能源 — 已失效 补贴依赖型电站开发 电力与新能源 约 2018 年 5 月 31 日起，长尾延续至今 已失效 制造环节的产能军备竞赛 电力与新能源 约 2023 年下半年起 已失效 固定电价保障下的「只管建、不管卖」 电力与新能源 2025 年 6 月 1 日起 已失效 户用光伏的租赁 / 垫资模式 电力与新能源 中国约 2024 年起，美国约 2023 年起 已失效 强制配储驱动的储能设备销售 电力与新能源 2025 年起 已失效 高杠杆 + 技术路线赌博 电力与新能源 2012—2013 年第一轮，2025 年再度上演 仍然有效 加盟制的网络效应（通达系中转+面单费模式） 快递与物流 — 仍然有效 直营高端时效（顺丰模式） 快递与物流 — 仍然有效 仓配一体与云仓（京东物流一体化供应链） 快递与物流 — 仍然有效 跨境物流与海外仓 快递与物流 — 仍然有效 即时配送（同城即时配送） 快递与物流 — 仍然有效 合同物流与大件运输（快运） 快递与物流 — 已失效 无底线价格战抢份额 快递与物流 约 2019-2021 年达到顶峰，2025 年被监管强制终结 已失效 全峰、优速等二三线加盟制快递的批量退出 快递与物流 2016年起陆续崩溃 已失效 快递柜的免费代收模式 快递与物流 约2020年起持续亏损，2024年才艰难扭亏 已失效 单纯依赖电商增量的粗放式扩张 快递与物流 约2021年后，行业增速放缓期显现 仍然有效 收益管理（把同一个座位卖出上百种价格） 航空运输 — 仍然有效 低成本航空（成本领先 + 辅营收入） 航空运输 — 仍然有效 常旅客里程的金融化（航司真正的印钞机在信用卡里） 航空运输 — 仍然有效 机场与航空基础设施（收过路费的地理垄断） 航空运输 — 仍然有效 航空信息与分销（不飞飞机的高毛利环节） 航空运输 — 仍然有效 货运与腹舱（客运的天然对冲） 航空运输 — 仍然有效 支线补贴与运力购买（有效，但脆弱） 航空运输 — 已失效 随心飞类无限次飞行产品 航空运输 2020 年推出，2021 年 6 月退出 已失效 纯超低成本裸票模式 航空运输 约 2024 年起，2026 年 5 月终局 已失效 燃油套期保值的赌博化操作 航空运输 2008 年 已失效 机票代理返佣与 OTA 分销红利 航空运输 2015 年起，2026 年 4 月再挨一刀 已失效 依赖高铁竞争区间的中短程干线（正在失效） 航空运输 — 已失效 无对冲、无辅营、无里程的纯客运航司（正在失效） 航空运输 —